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甲醇逢低买入,螺纹反弹抛空


来源:凤凰网浙江综合

螺纹:受淡水河谷减产最少5000万吨消息刺激,以及股市暴涨氛围下,市场心理预期改善,周末唐山钢坯调涨20元/吨。供应方面,目前检修量回落、电炉利润有所好转,电炉产能利用率的持续回升抵消了高炉限产的影响

螺纹:

受淡水河谷减产最少5000万吨消息刺激,以及股市暴涨氛围下,市场心理预期改善,周末唐山钢坯调涨20元/吨。供应方面,目前检修量回落、电炉利润有所好转,电炉产能利用率的持续回升抵消了高炉限产的影响,螺纹钢周产量持续回升。后期环保政策依旧不明朗,环保限产预计宽松,后期供给端压力较大。需求方面,本周全国贸易商建材日成交量均值18.33万吨,环比低于上周均值20.26万吨。3月房地产新开工和销售数据较为悲观,中长期埋下隐忧。库存方面,社会库存和厂内库存继续下降,但降幅有所收窄,目前基于市场情绪螺纹反弹为主。

沪铜:

中国1-2月精炼铜(电解铜)产量较上年同期增长6.3%,至134万吨。国内粗炼费79.5美元/干吨,精炼费7.95美分/磅,连续2个月的下滑。库存方面,全球三大交易所总库存3月净增加6.51万吨至46.94万吨,涨幅9.67%。从历年显性库存累积量季节图中显示,2019年显性库存在经历了年初的累库阶段之后,开始进入去库存阶段。沪铜连三/沪铝连三比价最新数据为3.549,处于自2014年1月至今比价数据的75.6%分位数,比价当前处于高位,可继续做空比价。沪铜连三的波动率为10.41,位于2014年至今的7.19%分位数。波动率总体仍处低位。CU1907期权合约平值期权隐含波动率位于11.2附近,期权隐含波动率未明显偏离实际波动率,期权方面显示近期沪铜仍将维持窄幅波动。

粕:

巴西大豆丰产已定,阿根廷产量恢复,美豆库存高位,全球大豆供应仍然充裕,今年南美大豆上市速度较快,随着时间的推移,将有效地投放到包括中囯买家在內的全球市场。据Cofeed调查统计,国内4-6月份初步预估进口大豆到港高达2700万吨以上,后期大豆库存或有望回升,油厂开机率也将会继续回升,豆粕供应或将增加。需求上,非洲猪瘟疫情还在持续,养猪户补栏积极性较低,生猪存栏大幅降至低点,禽料也需求一般,这都将会持续影响后续豆粕的需求。中美谈判偏乐观,后期重点关注协议会不会签订,25%的关税会不会取消,我国若大量进口美豆,豆粕还会更加悲观。

甲醇:

供需来看,4月份的甲醇国内一些装置停车检修,伊朗装置重启延后使得进口量预期也不会如前期那么多,下游需求的恢复会继续好转,尤其是甲缩醛和醋酸因为“3.21爆炸”事件的安监停车后的修复是对盘面一大利多,同样不可忽视的港口库存压力已经在连续缓慢下降趋势当中,内地现货也表现承压,处于交割月前一个月,仓单的行情也要注意,整体供需已经逆向转好。比价方面,产销价差在拉大利于内地现货压力缓解,与动力煤的比价在攀升,整体显示甲醇比价估值偏低,但是MTO利润较低抑制价格上行空间,重点库存是否被健康消化以及关注PP和乙二醇对甲醇的联动作用,风险在于油价波动。

[责任编辑:吴晶晶]

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