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螺纹库存拐点或已现 油脂供应压力增加


来源:凤凰网浙江综合

螺纹:上周限产支撑现货走稳,上海三级螺纹HRB400环比回升20元/吨至3870元/吨,基差收敛限制期价高度。供给方面,唐山、邯郸、武安等地区钢厂限产力度加大,对市场有支撑作用。需求方面,基建的项目开

螺纹:

上周限产支撑现货走稳,上海三级螺纹HRB400环比回升20元/吨至3870元/吨,基差收敛限制期价高度。供给方面,唐山、邯郸、武安等地区钢厂限产力度加大,对市场有支撑作用。需求方面,基建的项目开工和节后工地开工复苏情况较为不错,南方相对较弱,3月房地产统计数据临近,市场对开工和销售数据悲观预期,以及房产税立法的推进也对盘面引起较大震荡。上周库存数据显示,螺纹钢钢厂、社会库存出现下降,库存总量拐点已现。我们看好金三银四旺季需求,下方空间也较有限,随着基差快速收平,后续现货强于期货概率较大,需持续跟踪后续房地产基建数据。

沪铝:

上周长江铝价基差显示现货基差走强,LME现货铝价基差较为平稳。上周氧化铝价格下跌25元/吨,预焙阳极价格保持平稳,但仍处于价格下跌通道。沪铝商品曲线仍显示出较深的远期升水,但曲线近端出现短端升水,显示目前铝价仍较为弱势,但不适宜做空。铜铝比价已从3.68附近小幅回落,目前仍然是适合的比价做空区间。上周两大交易所显性库存下降,最新库存量报196.1万吨,共减少库存1.9万吨,降幅约0.96%; SMM统计国内电解铝社会库存合计174.9万吨,周比增加0.5万吨,周度增幅环比下滑6.7万吨。综合看,当前国内需求淡季的供给收缩效果较弱,预计下周沪铝价格可在近端小幅多单,做空铜铝比价仍然是较优策略。

PTA:

3月份PTA涉及检修产能较多,预计月初开始供应量将见顶回落;需求端,聚酯及下游织机开工本周逐渐回升至旺季水平,聚酯库存下降至中性水平,且3-5月份有200万吨左右的新产能投放计划,后市需求端仍存改善预期;上游PX因装置检修供应偏紧走势较强,对PTA成本支撑较为有利。从PTA供需和成本端来评估,中期走势中性偏乐观。但近期公布的2月份经济数据显示,国内经济预期偏悲观,对近期的工业品走势形成利空影响,PTA也会受到拖累,后市偏震荡的可能性增加。操作上,建议在商品组合配置上TA05可做多头配置,或继续持有5-9正套,09合约主要的压力在于PX产能扩张后TA成本下移。

油脂:

本次美国农业部报告显示,美豆期末库存9.00亿蒲式耳,高于市场预期的8.98亿蒲式耳,且巴西产量稍高于此前预期,全球大豆供给充裕,目前巴西大豆收获工作进展快速,巴西雷亚尔疲软也鼓励农户销售大豆。马棕油库存高位且开始进入增产季节。因加拿大引渡事件令市场担忧后续菜籽菜油菜粕进口是否受阻,菜油出现了大幅反弹,但预期对整个油脂的提振作用不会太大,也不会持续太长时间。因国内油脂需求处于淡季,油厂开机率则持续回升,油脂供应压力重新增加,或将限制油脂行情反弹空间。如果中美关系、中加关系都出现缓和,那么在当前基本面环境下,油脂也将面临一定压力。

[责任编辑:吴晶晶]

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