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浙江新世纪期货周报0903


来源:凤凰网浙江综合

黑色板块螺纹:供应:本周期货急速下行,现货市场同步下跌,但跌势较缓表现较为坚挺。近期钢价的下跌,主要是以下几方面因素不及预期:唐山限产的实际效果不及预期,且9月1日取暖季提前限产落空叠加唐山钢企复产,

策略周报

黑色板块

螺纹:

供应:本周期货急速下行,现货市场同步下跌,但跌势较缓表现较为坚挺。近期钢价的下跌,主要是以下几方面因素不及预期:唐山限产的实际效果不及预期,且9月1日取暖季提前限产落空叠加唐山钢企复产,导致支撑钢市持续上行的环保限产利好因素消退,前期累积的下行压力才得以释放。

本周钢材周产量继续增长,周度总产量数据增5.24万吨增幅0.53%。本周除线材和冷轧外,所有主要钢材品种产量都继续实现增长,其中增幅最大为螺纹的1.18%。线材和冷轧产量数据小幅下降,其中冷轧产量降幅较大为0.76%。从月度数据来看:螺纹、中厚板和总产量数据实现增长,其中螺纹产量增幅最大为4.05%;线材、热轧和冷轧产量下跌,其中冷轧产量跌幅最大为2.75%。

图1:全国粗钢、生铁、钢材日均产量

资料来源:新世纪期货、wind咨询

图2:钢厂开工率和产能利用率

资料来源:新世纪期货

全国高炉开工率为66.71%,唐山钢厂高炉开工率为56.1%,唐山钢厂产能利用率66.44%,唐山钢企复产,开工率有所回升,据悉,唐山地区DH、RF、DH等钢厂或已陆续复产,XD、GL、TY等钢厂表示暂未复产。其中XD表示目前一座1080m3高炉进行中修,计划9月中旬复产;TY表示目前设备仍在进行改造检修,预计9月下旬复产,利好原料价格。

据中钢协统计,2018年8月10日,全国重点钢企粗钢日均产量193.7万吨,较上旬增加2.96万吨,小幅升高;非重点钢企粗钢日均产量53.17万吨,较上旬增加0.27万吨。截至8月23日,主要钢厂螺纹周度产量326.19万吨,环比增加0.68万吨。

图3:全国重点及非重点钢企粗钢日均产量走势

资料来源:新世纪期货、wind咨询

图4:主要钢厂周度产量走势

资料来源:新世纪期货、wind咨询

需求:上海终端线螺周度采购量为18944 吨,受钢市急速下行冲击,市场情绪普遍较差,成交不畅。

图5:上海终端线螺采购量

资料来源:新世纪期货、wind咨询

对于房地产市场,地产销量增速继续回升。7 月全国商品房销售面积同比增速继续回升至9.9%,主要缘于去年同期基数较低,以及棚改货币化安置政策对三四线地产销售形成支撑。而全国商品房待售面积同比降幅则继续收窄至14.3%,反映去库存压力逐渐缓解。    7 月份的房地产数据依旧展示乐观一面。1-7 月份,房地产开发投资完成额累计同比增速为10.2%,环比上升0.5 个百分点;土地购置面积累计同比增速为11.3%,环比增加4.1 个百分点;房屋新开工面积累计同比增速为14.4%,环比增加2.6个百分点。一线城市房价基本企稳,二三线部分城市房价有所上涨。土地购置、新开工增速双双回升。地产销售回升令1-7 月房地产企业到位资金增速回升至6.4%,创年内新高。而受到位资金增速回升带动,7 月土地购置、新开工面积增速双双回升,其中新开工增速回升也与低基数有关。     但下半年地产销售依然面临下行压力,主要来自以下三个方面:一是7 月底政治局会议表态“坚决遏制房价上涨”。这一表态明显不同于4 月底会议的“保持楼市健康发展”,意味着下半年楼市调控难见放松。而从近期各地出台的政策看,楼市调控只紧不松。二是棚改货币化安置或面临退出。7 月新增PSL 投放明显放缓,创17 年3 月以来新低,从我们高频跟踪的41 城地产销量看,7 月三四线地产销量增速已明显下滑,今年以来,全国地产待售面积降幅也持续收窄,库存仍在去化,未来棚改货币化安置政策或将逐步退出。三是房贷利率再创新高。从历史数据看,房贷利率决定居民举债购房成本,因而与地产销量增速显著负相关。央行口径下,2 季度全国房贷利率继续上升至5.6%,创3 年新高, 7 月35 城房贷利率也再创新高至5.67%。

库存:根据Mysteel 的统计数据,截止8 月31日,本周钢材总社库继续减少,减库8.23万吨减幅0.82%。社库降幅最大为热轧的3.9%,降库8.54万吨;社库增幅最大为线材的0.37%,增库0.48万吨。从月度数据对比来看:螺纹社库降幅最大为2.12%,降库9.47万吨;线材社库增幅最大为11.67%,增库13.79万吨。

图6:五大钢材社会库存走势图(万吨)

资料来源:新世纪期货、wind

图7:螺纹钢社会库存走势图

资料来源:新世纪期货、wind

交易建议:纵观市场供需两端,并未发现太大供需矛盾。政策面上取暖季虽未提前限产,但环保限产仍未见任何松懈迹象,对钢市仍会形成强有力的支撑。如果不考虑宏观面未来可能会出现的9月加息和2000亿美元中美互加关税的影响,市场现行供需两端短期并不支持钢市继续下挫,螺纹钢以逢回调做多为主。同时,我们仍需关注以下潜在风险:需求或不及预期、电炉钢超预期释放、库存快速累积、以及现货价格出现松动等。

 

[责任编辑:董薰]

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