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浙江新世纪期货策略周报0820


来源:凤凰网浙江综合

策略周报黑色板块螺纹:供应:7月我国生铁产量6752万吨同比增4.2%;日均产量217.8万吨;1-7月生铁产量44179万吨同比增1.0%。7月我国粗钢产量8124万吨同比增7.2%;日均产量262

策略周报

黑色板块

螺纹:

供应:7月我国生铁产量6752万吨同比增4.2%;日均产量217.8万吨;1-7月生铁产量44179万吨同比增1.0%。7月我国粗钢产量8124万吨同比增7.2%;日均产量262.1万吨;1-7月粗钢产量53285万吨同比增6.3%。7月我国钢材产量9569万吨同比增8.0%;日均产量308.7万吨;1-7月钢材产量62587万吨同比增6.6% 。环保因素,日均产量较上月有所下降。​​​

图1:生铁、粗钢、钢材产量图

图2:全国重点钢企粗钢日均产量走势

截止8月17日,全国高炉开工率为66.16%,唐山钢厂高炉开工率为51.22%,唐山钢厂产能利用率61.48%,随着环保限产的加码,开工率大幅下滑。

图3:钢厂开工率

需求:螺纹钢价格跟整个房地产和基建关联性最强,短期房地产需求超预期,地产投资以及新开工仍有望维持高位,支撑用钢需求的小幅增长。基建方面,金融去杠杆的从严推进和外部环境的变化引发经济基本面下行,前期基建投资确实疲软。国务院常务会议强调,积极财政政策要更加积极,除了进一步落实和加速推进前期减税降费政策以外,还提出加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度,在推动在建基础设施项目上早见成效。中共中央政治局会议明确“六稳”,加大基础设施领域补短板。随着财政政策更加积极,基建投资增速有望逐步回升,对冲经济总需求的下滑。

前7个月,中国房地产投资告别此前的增速放缓态势,出现明显加速。统计局数据显示,1-7月,全国房地产开发投资同比增长10.2%,明显高于前6个月9.7%的同比增速。其中,住宅投资增速提高0.6个百分点,至14.2%。此前,该指标连续三度放缓。地产数据依旧较好,上海终端线螺采购量有所回落。

图4:上海终端线螺采购量

库存:据我的钢铁网统计,截至8 月16 日,螺纹钢社会库存442.26 万吨,环比上升0.26万吨,钢厂库存163.5 万吨,环比下降7.13 万吨;线材社会库存127.31 万吨,环比上升3.66 万吨,钢厂库存45.85 万吨,环比下降1.75 万吨;热轧卷板社会库存221.01 万吨,环比上升1.74 万吨,钢厂库存95.98 万吨,环比上升2.35 万吨;冷轧卷板社会库存119.78 万吨,环比上升0.03 万吨,钢厂库存35.59 万吨,环比下降0.36 万吨;中板社会库存98.31 万吨,环比上升1.79 万吨,钢厂库存69.62 万吨,环比下降1.63 万吨。钢联口径统计,本周钢材社会库存基本平稳,钢厂库存小幅下降,总体库存小幅回落。库存结构的变动,说明近期存在部分投机需求入场,库存从钢厂向贸易商部分转移。总体钢材库存变动不大,对价格的影响力度有限,钢价在大幅拉涨之后,近期以高位震荡休整为主。

图5:五大钢材社会库存走势图

交易建议:综上所述,我们认为,环保不断加码,供给收缩超预期,“金九银十”下游终端需求开始启动,库存低位徘徊,以及基建有望触底回升,螺纹钢供需格局依然偏好,螺纹钢下半年多头趋势不变,以逢回调做多为主。同时,我们仍需关注以下潜在风险:需求或不及预期、电炉钢超预期释放、库存快速累积、以及现货价格出现松动等。

焦炭:

供应:目前山西、河北等主流区域焦企大多有小幅限产情况,尤其是汾渭平原11城市。即便徐州焦企复产,焦炭供应依然处于紧平衡状态。汾渭平原11城市共计焦化产能约1.1亿吨,如果8月20日后环保收紧,预估该区域焦炭供应量将减少3万吨/天。截至上周,产能<100万吨、产能100万—200万吨、产能>200万吨的焦化企业开工率均值分别为79.79%、79.65%、78.87%,大中小型焦化企业开工率均小幅下降,供应量减少支撑焦炭期价。

图6:独立焦化企业开工率

资料来源:新世纪期货

图7:原煤产量

资料来源:新世纪期货

图8:独立焦化企业开工率分地区

资料来源:新世纪期货

需求端:环保限产提前和扩大范围,意味着焦炭需求收缩。不过,钢厂方面,库存再次下降,较上周减少1.2万吨,钢厂补库积极性高。本周部分钢厂外出走访寻货,少数钢厂再次定货;贸易商方面,有固定下游钢厂业务的仍固定拿货,港口库存有限及利润较低等因素致使贸易商基本不再往港口发货,目前港口库存多是前期所囤,且惜售心理较为浓厚。

库存:供需关系的这种变化可以通过库存数据来验证。最新数据显示,样本内国内独立焦化厂库存总计16.75万吨,环比下降30%,创一年内新低;焦炭港口库存总计为172万吨,环比下降2.3%;国内大中型钢厂焦炭平均库存可用天数为7.8天,同比下降4.3%,创2年半新低。也就是说,当前独立焦化企业库存大幅下降、钢厂焦炭原料库存低位,而中间环节库存水平明显下降。其库存大幅下降对焦炭价格构成支撑。

图9:独立焦化企业焦炭库存走势图

资料来源:新世纪期货

图10:独立焦化企业焦炭库存走势图

交易建议:本周焦炭市场继续提涨,截止本周五,焦炭市场主流地区累涨300-350元/吨左右,目前山西地区部分焦企限产有加剧趋势,临近蓝天保卫战,近期加大限产力度为大概率事件,另外库存低位,需求良好,焦企看涨情绪浓,短期仍有继续提涨的意向,贸易商采购积极性较强,市场惜售心态,囤货情绪较强,价格不断上涨,目前下游成品材价格震荡上行,贸易商、钢厂采购积极,蓝天保卫战环保检查开展在即,焦炭市场情绪积极,看涨心态较浓。

 

[责任编辑:董薰]

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