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浙江新世纪期货周报0805


来源:凤凰网浙江综合

策略周报黑色板块螺纹:供应:7 月份螺纹终端需求淡季不淡,供给方面,唐山环保限产再起,长流程受到环保压制,在高利润背景下,短流程供给上行,整体供给易增难减。图1:全国粗钢、生铁、钢材日均产量资料来源:

策略周报

黑色板块

螺纹:

供应:7 月份螺纹终端需求淡季不淡,供给方面,唐山环保限产再起,长流程受到环保压制,在高利润背景下,短流程供给上行,整体供给易增难减。

图1:全国粗钢、生铁、钢材日均产量

资料来源:新世纪期货

据中钢协统计,2018 年6 月全国重点钢企粗钢日均产量204.9 万吨,较上月增加5.47 万吨,再创

历史新高;非重点钢企粗钢日均产量62.43 万吨,较上月基本持平。截至8 月3 日,主要钢厂螺纹周度

产量326.65 万吨,环比增加9.48 万吨。

图2:全国重点钢企粗钢日均产量走势

资料来源:新世纪期货

截止8 月3 日,全国高炉开工率为67.4%,唐山钢厂高炉开工率为53.66%,唐山钢厂产能利用率65.49%,随着环保限产的加码,开工率大幅下滑。

图3:钢厂开工率

资料来源:新世纪期货

需求:截止8月3日当周,上海终端线螺周度采购量为30424吨,环比上下降2289吨,降幅7%。目前是需求淡季,价格处于高位,下游采购谨慎。

图4:上海终端线螺采购量

资料来源:新世纪期货

库存:根据Mysteel 的统计数据,截止8 月2 日,中国主要城市钢材库存为1000.23 万吨,周环比增加10.77 万吨。35 个城市螺纹钢社会库存为452.66 万吨,周环比增加5.1 万吨,厂库库存165.35 万吨,周环比减少6.22 万吨,有些钢厂卖到断货,部分商家货少惜售。与往年同期相比,今年螺纹钢厂库社会下降速度最快,给螺纹钢价格反弹创造了条件,目前螺纹钢厂库也处于近三年的低位,钢厂的销售压力不大。

图5:螺纹社会库存走势图

交易建议:展望8 月份,螺纹钢期货价格维持强势的概率大。首先,需求端保持平稳,“金九银十”的旺季需求和采暖季限产之前的工地赶工期预期仍在。其次,供给端受到蓝天保卫战任务下的环保限产影响,多地钢厂检修、搬迁、整改,产能受到控制。最后,低库存和高价格的矛盾让行情走势呈现一定的复杂化,价格高位震荡的概率更大。

操作建议:建议近期重点关注现货的成交情况、价格变动趋势、库存变化情况、原料变动情况等。如果螺纹钢的现货价格持续坚挺,基差持续维持在高位,建议逢回调做多为主;如果现货价格出现松动,期货贴水状况得到有效改善,则要高度警惕价格见顶风险。目前市场存在较好的投资机会,建议进行趋势性交易为妥,不盲目摸顶,控制好仓位。随着钢厂利润和焦化利润的大幅走高,原料价格的补涨存在滞后效应,技术性修复需求,可尝试多矿空螺套利。在螺卷价差处于较低水平的当下,建议投资者把握多卷空螺套利做多螺卷价差的机会。

铁矿石:

供给:截止7 月27 日,普氏62%铁矿石指数为67.35 美元/吨。之前中低品位铁矿石价格已跌至海外非主流矿山的成本线附近,部分资金抄底意愿上升,铁矿石价格短期得到支撑。但考虑到当前钢厂依旧

受到环保限产的扰动,全国钢厂高炉开工率反弹缓慢上升空间不大,加上钢厂的进口矿平均库存可用天

数处于较高位置,钢厂对铁矿石的需求不是太旺盛。而二季度的发货情况依旧较多,铁矿石市场供大于求的压力依然较大。

图6:澳大利亚到中国总发货量

资料来源:新世纪期货

图7:铁矿石进口量

资料来源:新世纪期货

图8:全国矿山开工率

资料来源:新世纪期货

需求端:7月20日至8月31日期间,唐山地区钢铁企业高炉停、限产日均影响铁水产量约11.3万吨,影响铁矿石需求大约18万吨左右;从港口情况来看,曹妃甸和京唐港大约影响铁矿石日均疏港14万吨左右。在这之前,唐山地区已经出台了烧结机全停的限产政策。经过多轮限产,当地钢厂的烧结矿库存水平非常低。唐山地区提前进入限产状态,或对铁矿石需求形成利空。

品种间价差:近期巴西低铝资源溢价明显主要由于上半年尤其一季度巴西发运量受到雨季影响有所降低;另外,国内矿山产量降低,上半年国内精粉产量同比减少1200万吨,而国内矿以低铝资源为主;第三,4-5月,PB粉、纽曼粉含铝指标有所增加,钢厂对低铝资源需求增大。所以低铝矿从年初2美金溢价涨到今年最高达到8.7美金溢价。

图9:巴混和纽曼粉品种间溢价

资料来源:新世纪期货

图10:卡粉和PB粉品种间溢价

资料来源:新世纪期货

库存:本周港口库存在1.5亿吨高位水平,目前港口库存去化仍需一定时间。

图11:铁矿石港口库存走势图

资料来源:新世纪期货

成本:在矿价持续低位运行之后,成本线在60美金附近的矿山面临很大生产压力,其中部分矿山将减、停产。三季度BHP计划进行港口设备维护和改造升级,未来需要关注供应端收缩导致铁矿石价格抬升。

交易建议:目前港口库存去化仍需一定时间,环保限产使得需求减弱,价格无明显支撑。随着钢厂利润和焦化利润的大幅走高,原料价格的补涨存在滞后效应,技术性修复需求,可尝试多矿空螺套利。

 

[责任编辑:董薰]

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