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“浙江并购”之巨星速度:1个月!12亿!拿下欧洲第一品牌Lista


来源:凤凰网浙江综合

一个月的时间,巨星科技的购物车里,又多了一家欧洲专业工作存储解决方案的第一品牌:ListaHoldingAG“从尽调到报价,Lista管理层只给了我们一个月时间,错过了这个窗口,就进入竞标

一个月的时间,巨星科技的购物车里,又多了一家欧洲专业工作存储解决方案的第一品牌:Lista Holding AG 

“从尽调到报价,Lista管理层只给了我们一个月时间,错过了这个窗口,就进入竞标流程了,所以我们迅速行动。”6月27日,在项目交割前夕,浙江省并购联合会轮值会长、巨星科技董事长仇建平讲述了这起并购的来龙去脉。

7月1日,巨星科技公告称,Lista Holding AG 100%股权(以下简称Lista公司)正式完成交割,合计交易价格1.845亿瑞士法郎,折合人民币12亿元,并进行了Lista公司的董事会改选和管理层的任命。

“Lista是一只下金蛋的鸡,持有的PE着急要卖掉,管理层又倾向于找长期持有的产业投资者合作,所以给了我们一个优先权,机会来了当然要拿下。”仇建平说。

这是去年收购美国百年五金工具品牌Arrow后,巨星又将欧洲的一个豪门品牌收入囊中,全球化布局已然成型。

巨星的海外并购逻辑

一个专注于存储设备,一个专注于手工具,Lista是怎么吸引了仇建平的目光呢?

据公开资料,Lista是1929年由Lista家族创办,产品包括零配件柜、工具柜、自动化仓储设备、全系列专业级和工业级储物设备等,近百年来Lista始终专注于存储设备的研发和制造,以14%的市场占有率位居同类产品的第一位,是欧洲专业工作存储解决方案的第一品牌。

“实地接触后,Lista是产品模块化、自动化生产给我留下了深刻影响,只有400个工作人员,而且大部分是销售人员。”仇建平表示,当然最重要的是,Lista是欧洲这个细分领域的第一品牌。

并购细分行业里的第一名,是巨星科技的不变追求。去年收购Arrow的公司,也是一个标志性的美国品牌,是手动和电动钉枪的行业细分龙头,90%的产品都在美国生产,在美国人心中有着特殊意义。收购完成后,仇建平曾深有感触地说,品牌可以实现产品50%以上的毛利率。

数据显示,Lista的市场主要集中于欧洲,尤其是德语区国家,其销售收入占总营收的65%到70%。

从行业上来说,其客户主要集中于工业领域,汽车制造业如戴勒姆奔驰、大众、宝马,航空和飞机制造业如空客、荷兰皇家航空、德国航空,高端工业级客户群体如BOSCH和ABB,欧洲顶尖奢侈品牌如百达翡丽、卡地亚、路易斯威登等,还有瑞士信贷和大英博物馆等。

除了拥有广泛的优质客户群,Lista的业务也在快速发展中,营业收入和净利润不断提高:2018Q1收入和净利润分别达到3012/415万瑞士法郎,同比增长16.5%/72.6%(未经审计),且管理层预计2018年净利润达到1536万瑞士法郎,同比增长46.8%。

并购尽调中的“陷阱”

据介绍,收购Lista 100%股权的价格最终确定为1.84亿瑞士法郎,折合人民币12亿元左右。仇建平说,资金上“全无压力”,大多是巨星科技的自有资金,少部分为银行低息贷款,因为欧洲贷款利息便宜。

这次收购Lista,跟去年收购Arrow一样,巨星科技没有聘请投行,而且时间只有一个月,怎么规避风险呢?

多年从事国际贸易和跨境并购的经历,让仇建平对国际市场、跨国公司的认识比较深刻,也积累了丰富的经验。

“能省则省,但要省这3000多万的投行费用,投资团队的实力要足够强大,我们组了一个团队常驻瑞士,并聘请国际知名的会计师事务所、律师事务所做了详尽财务、税务和法律的尽调,收购的关键时刻,我自己也经常往返瑞士。” 仇建平说。

在财务尽调中,有一点让仇建平感触很深,卖方提供的财务数据,跟尽调后的数据几乎是一致的。他说,欧洲的企业比较讲诚信,像瑞士、德国等国家,都是上百年、几代人做一件产品、做一家公司,财务数据很少有弄虚作假的。

法律尽调中,仇建平建议一定要重视环保问题,越是百年老品牌越要重视。在欧美国家,百年企业都会有环保遗留包袱,这些国家现在对污染治理的要求是非常严格的。

“环保尽调一定要做的详细,发现问题也可以在交易条款的设定中进行规避。”污染治理不是一朝一夕的事,但责任要厘清楚,在Lista一案中,卖方将预提一笔300万美元,作为今后污染治理的费用。

对比在美欧并购,仇建平发现欧美企业管理体系相近,职业经理人治理机制完善,但美国工厂里大多是外地人,而欧洲工厂一般都是当地人。

在完成收购后,巨星仍将保持原有全部管理团队、激励机制不变,并将现有欧洲巨星的销售团队整合为大销售团队,确保Lista业务持续稳定发展。

买回来后怎么“整”?

说起Lista的未来,仇建平踌躇满志。

一方面,有利于提高巨星科技的品牌竞争力,开拓欧洲高端工业企业客户;另一方面,Lista和Arrow隔海呼应,经营网络由欧美辐射全球。

以Arrow为例,2017年并表贡献收入和净利润分别为2.8 亿元人民币和4787万元人民币。

收购不到一年,品牌、渠道、生产共同发力,并被浙江省并购联合会评为2017年凤凰榜十大并购经典案例。

仇建平表示,“今年前5个月,Arrow利润上升了20%以上,预测五年就能把投资全部收回来。”

在整合Arrow初见成效后,仇建平对收购Lista后的加速发展更有信心:一是继续扩大Lista在欧洲的市场影响力,进一步提高欧洲本土销售;二是把Lista相关的生产和技术引入到中国,开拓中国和亚洲市场。

“欧洲市场还有很大潜力,目前Lista的销售主要在德语区,今后要延伸到整个欧洲。在亚洲市场更是空白,我只在香港机场看到过几个,引进来将是并购后整合发展的重点,争取3-4年内Lista的业务翻一番。”仇建平说。

全球布局应对“贸易战”

在美国,巨星收购了Arrow,在美国拥有了生产基地和销售体系。收购了Lista,又在欧洲拥有了生产基地和销售体系。Lista和Arrow隔海呼应,加强了巨星科技的全球供应能力,抵御国际环境波动的能力也大幅增强。

谈到有可能发生的贸易战,仇建平认为初期对巨星科技的影响不大,“手工工具、机械工具等这些产品,美国早已不生产了,主要是从国外进口。”

据巨星科技公告显示,美国拟对中国进口的产品增加关税的清单中,涉及公司相关产品。所涉及产品2017年的对美贸易出口金额为920.8万美元。2018年度截止2018年6月15日,涉及的产品对美贸易出口金额为336.07万美元,占公司总体对美出口金额的比例不足3%。

据浙江省商务厅估算,301调查清单涉及浙江机械和电子设备、电子和电气产品、塑料机器初级产品等14类820余种,占全省出口的2.3%,预计下半年出口对经济回升的支撑力度或弱于上半年。

仇建平说,若贸易战扩大,对巨星这样市场在全球的企业,“需要考虑在墨西哥、泰国等地设立生产基地”。

海外并购的“浙江速度”

这次收购Lista,巨星也创造了海外并购的“浙江速度”。

短的时间内成功交割,除了企业自身战略清晰、目标明确外,浙江省政府和各级部门也是“功不可没”。

在海外并购中,对于PE卖家而言,在追求标的溢价的同时更关注交易的确定性,即“能否按时付钱”。

如何为浙企海外并购提供更好的合法资金保障?早在2013年,在国家外汇管理局浙江省分局的争取下,争取到了跨国公司外汇资金集中运营管理试点政策,并将试点准入条件从上年度外汇收支规模超过10亿美元降低到1亿美元,为众多浙江省民营跨国企业参与试点打开了一个窗口。2016年停了一段时间,现在又逐渐正常了。

仇建平说,巨星科技的产品主要是出口销售,交易结算以美元为主,有了这个试点政策,巨星也申请设立了跨境双向外币资金池,方便调动公司内外部的外币资金,对海外并购做出快速反应。

通过外汇资金集中运营,跨境资金划转在额度内无需逐笔审批,让企业内部调拨外币资金更高效,为浙江企业今后参与海外并购提供了更多外币融资上的选择与便利。

随着“凤凰行动”计划的深入推进,浙江省也在为企业海外并购营造更便利的环境。

“最多跑一次”改革跑出审批加速度,省发改委、省商务厅通过“一窗受理、集成服务、一次办结”的服务模式创新,企业可以通过浙江政务网在线提交资料,大大提高了项目审批速度,为交易带来了更多的确定性。

“去年收购Arrow时,审批用了一个月,这次收购Lista只用了两个礼拜,审批时间缩短了一半还多,流程上也简化了不少。”

据介绍,巨星科技也在通过收购抢抓智能装备产品的发展机遇:2014年入股国自机器人,间接和直接持有35%股权,同时设立巨星机器人子公司;2015年收购了华达科捷65%股权及设立子公司欧镭激光(巨星科技占比48%)进军激光雷达市场;2016年,再次收购PT公司,整合激光智能工具产业链,加强激光智能工具研发制造实力。

仇建平表示,“物流机器人、智能家居和激光雷达市场,每年都有30%-40%增长,还可以继续深挖下去,今后巨星投资的重点方向是智能产品。”

通过并购进行跨越式的发展,巨星为浙江企业作出了榜样,在未来的道路上,我们期待巨星和浙企一起“走出去”,在全球并购市场上展现出“浙江力量”!

[责任编辑:刘兴和]

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