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浙江新世纪期货周报0702


来源:凤凰网浙江综合

策略周报黑色板块螺纹:供应:2018年5月我国粗钢、生铁产量再创历史新高,地条钢取缔后,粗钢表外产量转表内迹象依然明显;山东,河北钢厂复产,下旬江苏徐州钢厂有望复产,后续供应加大。本周五唐山地区164

策略周报

黑色板块

螺纹:

供应:2018 年5 月我国粗钢、生铁产量再创历史新高,地条钢取缔后,粗钢表外产量转表内迹象依然明显;山东,河北钢厂复产,下旬江苏徐州钢厂有望复产,后续供应加大。本周五唐山地区164 座高炉中有40 座检修(含停产),检修高炉容积合计23540m³;影响产量约56.76 万吨。复产和高炉检修季的较量, 徐州复产增量占上风。 

需求:本周上海终端线螺采购量为27233 吨,环比上周有所回升,整体需求低迷。南方逐渐进入梅雨季节,阴雨天气增加,对需求形成一定量的压制,后续需求或继续萎缩。

库存:本周钢材社会库存量1025.26 万吨,周环比增加15.55 万吨,结束持续十三周下降趋势。35 城螺纹钢社会库存481.9 万吨,环比增加3.68 万吨,厂库社库双双增加,库存拐点已现。

原料端:国内炼焦煤市场偏弱运行,焦化厂的环保限产仍是炼焦煤价格走弱的主要因素,短期来看, 焦价下月初有降价迹象,焦煤支撑动力不足,焦市价格下调也将造成焦企对上游焦煤成本的进一步打压, 后期焦煤市场或将继续走弱。下游钢焦企业环保限产影响不减,不同煤种结构性价差逐渐缩小。焦炭价格略有小跌,成本支撑恐将松动,后市盼跌意愿非常强烈,市场观望情绪浓厚,山西部分地区低硫主焦本周出现第二轮下调,累计降幅80-100 元/吨,中高硫及配煤煤种由于前期涨幅小且涨速慢,加上下游需求本身的限制,此轮价格下调暂未受到明显影响。炼钢生铁有价无市,在产厂家非常少,在采的钢厂也非常少, 河北部分钢厂对外销售铁块。钢厂成品材成交缩量,成材成交放缓了抑制钢企采购需求,采购量跟上周对比下滑明显。矿山发货量本周增幅明显,到港资源与本周港存均出现明显增加,供应压力凹显。

利润:螺纹利润高企,现货利润950 元/吨,盘面利润780 元/吨,高企的利润,钢厂有套保冲动,锁定当前利润。 

交易建议:原料价格出现下跌成本支撑减弱,另一方面进入传统淡季需求较差。另外据传下周徐州地区陆续会有铁厂复产,供应会出现增加,所以谨慎操作。钢材厂库社会库存也有继续增加趋势,钢厂利润略有下滑,钢厂打压原料意图明显,焦化厂价格压力增大、抵触降价情绪强烈。综合来看,钢材价格转弱, 整体黑色市场或进入价格回调阶段,择机逢高抛空。

动力煤: 

供应:6 月天气开始转热,动力煤需求开始逐步回升,下游港口和电厂始终保持刚性拉运,维持高位库存,而港口煤价一度达到710 元/吨,鉴于煤价持续性上涨,电厂已无力承受煤价走高,开始限价采购,主要维持长协煤拉运为主。国家发改委也频繁出台政策调控,各大煤企纷纷响应,积极增产增运全力保障供应,故煤价在六月中旬开始有所回落,现主流Q5500 港口平仓价680-685 元/吨,累计下调30 元不等。 需求:伴随“暑伏”到来,预期日耗回升,下游日耗近日略有起色,并没有超预期的表现。本周沿海电厂煤炭库存环比增加100.97 万吨,截止6 月29 日,沿海六大电厂(浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能)沿海六大电库存1500.73 万吨,日耗77.2 万,存煤可用天数19.4 天。港口方面,近期库存增加比较明显,市场心态继续分化,港口整体出货转弱,成交冷清,报价有小幅下跌迹象,贸易商普遍仍持观望状态,加之时至迎峰度夏时期,主要煤炭企业增产增运,全力保障供稳定煤价。

库存:截止6 月29 日北方三港(秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港)港口库存2062.4 万吨,环比上周增加138.2 万吨,增幅7.18%,其中秦皇岛港煤炭库存总量699 万吨,比上周增加7.2 万吨,增幅1.16%。纽卡斯尔港港口库存290.5 万吨,环比上周增加98.3 万吨,增幅51.14%。

交易建议:7 月份主产地区环保安检也接近尾声,煤炭产量也会逐步提升,届时煤价或将有小幅回落的概率。下游电厂日耗持续稳定,随着多地高温天气增加,提振后期电煤需求。近期港口和电厂始终保持刚性拉运,若双方继续保持刚性拉运,短期对煤价能形成一定的有效支撑。但发改委政策调控预期依然存在, 主力煤企在确保安全生产的前提下,会高效组织煤源,增加长协煤炭调进比例,为保供稳价提供货源支持。进口煤增量会很明显,实施电厂增加进口煤炭以及通关时间缩减等调控政策,缓解煤炭供应压力。中期动力煤建议空单介入。 

有色金属板块

沪铜: 

供需:周内进口铜清关亏损持续,清关难有利可图,美金铜成交极为清淡,仅部分企业出于资金压力而有清关需要。同时,中国大型铜冶炼厂至今未能敲定今年三季度铜精矿最低加工精炼费用(TC/RCs),自从2003 年成立中国铜原料联合谈判组以来,这是首次未能敲定底价。下游方面,据SMM 调研数据显示,6 月电线电缆企业开工率为83.44%,同比下降8.39 个百分点,环比下降7.55 个百分点。主因6 月面临半年关, 企业进入年中结算阶段,加之国网南网回款周期长,导致线缆企业资金压力较大,为规避资金风险,企业会控制接单量,选择性接单,从而抑制了企业的开工水平,产量环比下降。预计7 月电线电缆企业开工率为82.02%,环比下降1.42 个百分点,同比下降7.73 个百分点。外部,智利Chuquicamata 铜矿称,该矿工会工人将举行罢工。 

库存:本周伦铜库存有所下降,累计减少库存11450 吨至294525 吨,累计降幅3.75%。本周沪铜库存增加8574 吨至263968 吨,增幅3.36%。Comex 铜库存减少1443 吨至203192 吨,降幅0.7%。全球三大交易所总库存达到76.17 万吨,较上周减少4319 吨,降幅0.56%。

观点:外部环境看,美国对华加增关税几成定局,对抗加剧。技术面,短期指标震荡走弱。基本面看, 全球显性库存小幅回落,国内三季度需求黄金季来临。预计沪铜主力合约预计将维持震荡,建议在前期波动低位逢低做多。 

沪铝:

供需:中国5 月废铝进口量为11 万吨,同比下滑40.5%。1-5 月累计进口量为73 万吨。根据SMM 统计,6 月国内电解铝平均完全成本下降3.6%。贵州省5 月规模以上冶金和有色行业合计增加值占全省比重为4.8%,增速分别为23.8%、27.1%,分别较4 月加快5.5 和11.1 个百分点,拉动全省工业增长1.1 个百分点,电解铝产量增长20.8%,分别较4 月加快13.6 个百分点

库存:本周伦铝库存走势大体维持下降趋势,最新库存量报1114125 公吨,共减少库存14200 公吨, 降幅约1.3%;上海期交所本周铝总存量为936194 吨,较上周减少5443 吨,降幅约0.6%。本周SMM 统计国内电解铝社会库存(含SHFE 仓单):上海地区42.9 万吨,无锡地区77.7 万吨,杭州地区11.4 万吨,巩义地区17.0 万吨,南海地区24.2 万吨,天津5.8 万吨,重庆2.5 万吨,临沂2.9 万吨,消费地铝锭库合计184.4 万吨,环比上周四减少4.0 万吨。

观点:外围市场波动加剧割裂全球化经济联系,影响有色等大宗需求预期。显性库存和社会库存继续下滑,而国内铝业新增产能监管趋严减轻铝市供应压力。预计下周沪铝主力将维持窄幅震荡,建议观望。

化工品板块

原油: 

供需:资料显示OPEC 产油国中:沙特6 月石油产出增加1.7 万桶至1020 万桶/日,尼日利亚增产1.5万桶/日。OPEC 整体供应6 月份增加7 万桶至3166 万桶/日。利比亚减产2.1 万桶/日,委内瑞拉减产5 万桶/日。沙特7 月的实际产量水平将取决于油市整体需求和沙特国内的需求,预计最终产量可能达到1060万桶/日至1100 万桶/日之间。俄罗斯计划增产17-20 万桶/日。OPEC 预期2018 年全球原油需求增速为165 万桶/日,同时2018 年非OEPC 原油供应增速预期为186 万桶/日,此前为172 万桶/日。6 月美国页岩油产量料将升至720 万桶/日,其中最大增幅来自于二叠纪盆地,预计将增长至330 万桶/日。美国油服公司贝克休斯6 月29 日公布数据显示,截至6 月29 日当周,美国石油活跃钻井数减少4 座至858 座,连续第二周录得下滑。此外,上周美国国内原油产量再度维持在1090 万桶/日不变。表明美国页岩油产量面临运输瓶颈,产量增长放缓。 

库存:OPEC 在月报中指出,4 月发达经济体原油总库存已经低于5 年均线,从2017 年1 月比5 年均线高3.4 亿桶下降至4 月比5 年均线低2600 万桶水平,已经实现减产目标。美国能源信息署(EIA)周三(6 月27 日)公布报告显示,至6 月22 日当周,美国原油库存减少989.1 万桶至4.166 亿桶,连续3 周录得下滑。美国精炼油库存增加1.5 万桶,市场预估为增加77.4 万桶。美国汽油库存增加115.6 万桶,市场预估为增加131.3 万桶。更多数据显示,上周俄克拉荷马州库欣原油库存减少271.3 万桶,连续6 周录得下滑,且创2 月16 日当周(19 周)以来最大降幅。

行情观点:目前原油需求稳定增长而供应偏紧、国际库存缩减达到5 年均值下方。月度用油进入夏季出行和旅游高峰,燃料油发电需求也转好,总体炼厂开工率提升。二叠纪盆地的管道达到饱和,部分产油商已经开始减缓生产。OPEC 组织半年度会议以宣布增产落幕,虽未公布具体数值,普遍认为是增产100 万桶/日并采用分配的方法,由于部分产油国无能力增产,实际增产预计在70-80 万桶/天。OPEC 增产抵消了Brent、SC 原先的地缘政治溢价,同时增产小于预期的结果减小了WTI 面临的竞争压力,叠加美国库存利好、利比亚武装冲突、加拿大一大型油砂油田意外暂停生产的利好及特朗普高压制裁伊朗原油出口,原油涨幅较大,WTI 大幅上行使得WTI-Brent 价差回落到4-5 美元左右。但是原油暴涨后特朗普再次喊话要求沙特增产,其提出沙特每日增产200 万桶原油的要求,以弥补部分产油国产量减少造成的供应缺口。利好集中爆发后谨防短期见顶,且成交量随油价上涨持续缩量,建议多单逢高平仓后观望。 

[责任编辑:董薰]

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